▌一、故事背景
作为医药二级狗，各种各样牛逼的公司，传奇的故事挺多了，但是很多故事，最后都会看到“钱”字上，例如最近大热的CAR-T基因疗法，诺华治疗罹患B细胞前体急性淋巴性白血病（ALL）的Kymriah，定价47.5万美元，请注意，这已经比华尔街预期的少了36%...
同一个赛道的，凭借攻克丙肝神药大赚特赚的吉利德（GILD）终于憋不住了，大笔一挥，亿美金收购了Kit，紧随其后，Kit治疗大B细胞淋巴瘤（DLBCL）成人患者的Yscarta获批，定价为37.3万美元。
47.5万刀，37.3万刀，请注意，还是美金哦，颤抖吧...
这就是医疗行业有魔力的地方，这个星球上最聪明的人都在想尽办法突破人体的奥秘，只要人类还主宰这个星球，就永远会有新的机会，但上帝垂青的企业可能就要各领风骚数百年了，这只是在企业端，如果回到支付端，在看到这几个新药的售价后，再看看钱包，就有了饱满的锻炼身体的热情...
毛主席名言：身体是革命的本钱，而且现在革命的本钱越来越高啦...
如果说这还是之前一个普通二级狗的杯弓蛇影，那自从那天看到看研究宏观的小伙伴的一组数据，对未来产生了无限的忧伤...
今年以来，在CPI低位运行的背景下，医疗保健分支走出了独立强势走势，9月还强势突破到了7.6%...
看到这样的行业宏观数据，不由得虎躯一震...
▌二、逆天的医疗CPI
要看清趋势，一年半载还是不够的，还是要回到一个更长的周期中去，下图是近30年来的CPI数据汇总，因为侧重点是在思考医疗保健这个科目，就不必要去纠结缺少房价的真实CPI的问题了，只考虑现成数据：
在这种长周期的数据面前，很容易就看出历史的瞬间，年的历史伤痕也是有其经济原因的，前后的经济过热，年的经济过热，年的4万亿后遗症，直至如今，CPI稳如狗，任你各种去产能PPI各种强势，我剪刀差就是岿然不动...
从历史上来看，在大起大落的CPI面前，CPI中的医疗保健类目却很克制，一直小幅波动稳定增长，直至年，医疗保健甩开CPI大步向前：
年，国家统计局调整过一轮CPI权数，原来的“医疗保健和个人用品”被拆分到现在的“生活用品及服务”、“医疗保健”和“其他用品和服务”中。其中，医疗保健权数还上升了1.3个百分点，统计口径包括医疗器具及用品、中药材及中成药、西药、保健器具及用品、医疗保健服务。
那问题来了，究竟是什么推动了医疗保健的大幅增长？
回想起之前看到的一个新闻，陷入了深深的思考与恐惧，印象中上一个支柱性产业是：房地产...沉浸在美帝国主义看病破产的恐惧中...
为了找到原因，还是要回到医疗保健CPI构成的各个细项中去：
一看细项，除了壮观，还是壮观，聚焦近10年数据，先看最精彩的细项：
中药：作为国粹，在国内有强劲的群众基础，但中药饮片作为强劲的炒作品种，承担着巨大的吸纳社会流动性功能，完全有种强周期品的既视感...特别是年，年这两拨高峰，高于10%的增速，过去这些年以一己之力影响了整个医疗保健CPI的波动，那几年炒中药材的新闻就不罗列了，伟大！伟大！
医疗服务：这个类目就比较有意思了，长期以来，这个科目的是所有子类目中最稳定的，和西药类目一样保持着稳定，医院里面的挂号费啊，服务费啊以前多久没动过了...在年开启了变化，自年起，医疗服务的价格开始强势增长，作为各个类目中增长最为迅猛的科目，9月增速已经杀到9.2%...
更可怕的趋势是：在年以来，各个科目是共振上涨了...
但，请注意：CPI只反映价格的趋势变化，反映的是价的关系，不反应量的关系。
这轮医疗CPI上涨的内在逻辑最终被一则新闻解开，国家统计局西安调查队消费价格处处长雷麦鸽：“其中是医疗保健的价格上涨幅度最大，这个上涨的原因是今年四月份，医院实现医疗服务价格改革，一部分的医疗服务价格上涨幅度比较大，这个对CPI的推动作用也比较大，9月份医疗服务的上涨占CPI总体上涨的近六成。”
看到这个新闻，整个逻辑就通了，年这个魔幻的时间点也通了，年正是这轮医改争议的“三明模式”在福建省复制的起点，以此为起点，这轮医改“提高医疗服务收费，控制药费”的调结构大框架基本确定，在全国轰轰烈烈的复制推广，这种背景下，医疗服务的费用提高会直接推动同口径的CPI快速增长上，加上之前的低基数，继续维持高位一点都不出奇...同时，药费的控制体现在流通环节，除了个别神药，对于好好干活厂家在价格压制上其实还好，核心影响在量上，但量的变化没有体现在CPI上。
以北京医改为例，3月，北京发布《医药分开综合改革实施方案》，零加成、两票制、调医收费结构（取消药品加成、挂号费、诊疗费，设立医事服务费），划重点：到年底，以行政区为单位，医院药占比（不含中药饮片）力争降到30%左右；医院医疗费用增长稳定在合理水平，欣赏一下这个医事服务费的收费标准：
这样，医疗保健CPI的波动就很好理解了，10月12日，北京市卫生和计划生育委员会发布的监测数据显示，医改实施半年来，多家医疗机构门急诊量1亿多人次，累计节约医药费用44亿元，与去年同期相比，大医院门急诊量减少11.5%，医院及基层医疗卫生机构增加14.7%，城区部分社区卫生服务机构诊疗量增加20%以上。这扭转了十多年来北京基层诊疗量占比下降的局面，大医院人满为患得到有效缓解。与此同时，专家号就诊人次减少21.7%，让有限的专家资源更好地服务于危重急难患者。
从北京的数据来看，价格杠杆的调控效果还是极其显著的，本质上，医改搞了这么多年，不论要怎么改，医院系统的利益为大前提，只是在总额固定的情况下调节支出结构，方向是提高医保费用的运营效率，把药的费用往医疗服务方面挪，并表阳光化，吃瓜群众看病的消费是不会出现显著下降的...按这套组合拳搞起来毫无疑问，大幅提高的前置费用（医事服务费），医院的开药成本大幅提高，会转移部分小病种的就诊，铺开多级转诊，同时就诊人次会按下来，药占比也肯定按得下来。
医疗保健CPI的走势反映了全国医改的落地情况，目前的走势说明在全国加速落地，但是这个数据反映的仅仅是在价格维度的变化，并没有反映量的变化，如果站在一个更宏观的总量角度来考虑这个问题，现在是：
服务价增，药品价稳量跌，总人次下降的局面。
现阶段这个结论对于二级狗的指导意义不是特别强，基本还是符合之前的逻辑判断，只是之前没在这个角度北京哪家医院看白癜风专业中医治疗白癜风的价格
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